突发！又一家万达广场“卖身”，售价148亿

突发！又一家万达广场被王健林“摆上货架”。

据界面新闻报道，杭州的第一座万达广场“拱墅万达”，被王健林对外出售，报价14.8亿元。

据了解，当下拱墅万达广场年租金约1.09亿元，整体出售的投资回报率在8%以上，而且“价格还可以再谈”。

此外，中介还表示，除了拱墅万达广场之外，全国的万达广场都可以谈价，理由是“万达向轻资产转型”。

曾几何时，万达广场一度被王健林视为不可触碰的核心资产。

王健林曾说，万达什么企业都能丢，只有万达商业不能丢，只要掌控着万达商业，万达集团就可以“任凭风浪起，稳坐钓鱼船”。

可如今，全国的万达广场都被摆上了货架。

“轻资产转型”是无奈之举，深层次的原因还是现金流吃紧，王健林扛不住了。

王健林的资金压力，源自三年前的上市对赌。

2021年，王健林为谋求万达上市，与资本寻求合作，最终募集到郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、PAG等22家投资人，对珠海万达商管（万达上市的主体公司）投资约380亿元。

资本的钱并不好拿，投资协议还附带了对赌协议，约定万达最迟要在2023年完成上市，否则就要向投资者回购股份，并额外支付补偿。

自2021年至2023年期间，万达尽管四次提交上市申请，却均以未能成功而告终。上市失败触发了对赌条款，万达将面临数百亿的回购资金压力。据相关机构测算，在不考虑预提所得税和股息的情况下，万达一方的回购支出就高达440亿元人民币。

数百亿的资金缺口，哪怕如万达这般的商业巨擘，一时也难以填平，这也成为万达近年来最难度过的关卡。

迫于压力，王健林只得重新找资本“借力”。

今年3月30日，大连万达商管集团与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES在大连香格里拉酒店举行签约仪式，万达将获得投资人约600亿元的投资。

上一次与资本“合谋”，老王签下了对赌协议这个“大雷”；这次再与资本合作，王健林将失去对万达商业的绝对控制权。

协议达成一致，600亿的“救命钱”将注资到一家名为“大连新达盟”的公司（万达商业实控企业），大连万达商管持股40%，太盟等投资人股东总计持股60%。

这个协议或许在王健林看来是耻辱的“城下之盟”，以至于他本人都没有出席现场签约仪式。

商海风云变幻，协议签订并不代表万达度过危机，因为600亿“救命钱”迟迟没有“落袋为安”。

按照正常的商业逻辑推测，如果600亿“救命钱”能够顺利到账，在协议签订之后，资方就不会再任凭万达变卖万达广场的资产。但事实上，3月底协议签订之后，万达广场还在持续“卖身”。

7月以来，烟台芝罘万达广场、宜春万达广场和东莞厚街万达广场等三个商业体项目的主体公司发生股东变更，疑似已被万达商管卖出。加上近期杭州拱墅万达再次寻求出售，可以推测，600亿的“救命钱”似乎发生了变数。

如果这笔600亿投资出问题，推测原因或许有两个可能：

其一，资方内部遇到突发情况，以至于无法及时兑付；

其二，王健林反悔，认为这笔投资不划算。

其实细算下来，600亿投资拿到万达商业60%的控制权，对于王健林而言确实吃亏。

据相关数据显示，截至2024年3月，万达商管运营管理了496家大型商业中心，其中绝大多数都是万达广场。万达商管60%的控制权，对应着近300家万达广场，折算下来，平均一座万达广场的收购成本才2亿元。

要知道，万达广场作为万达集团的核心资产，在每一个城市几乎都地处核心位置，三四线城市的价值或许相对低一些，不过一二线城市重要地段的万达广场价值不菲，从此次杭州拱墅万达14.8亿的挂牌价就可见一斑。

对于企业而言，资产不等同于现金流，万达坐拥近500座商业中心，但是短时间内也难以变现，尤其是在当下普遍资金紧张的经济环境下，“活人还真的有可能让尿憋死”。

据不完全统计，2023年以来，万达商管对外转让了至少26家万达广场的控制权，如果按照平均一家5个亿计算，王健林也才回血100多亿。依照此前600亿“救命钱”计算，万达想要缓解资金压力，或许还需要卖掉100家左右的万达广场。

此时摆在王健林面前的难题是万达广场到底如何“卖身”：零售，卖价高，但周期长；批发，来钱快，但售价贱。

你觉得老王会怎么选？